核心观点：2006年3月21日财政部、国家税务总局联合下发通知，从4月1日起，对我国现行消费税的税目、税率及相关政策进行调整。这次政策调整是1994年税制改革以来消费税最大规模的一次调整。这次消费税政策调整的主要内容包括两个方面：一是新增加了高尔夫球及球具、高档手表、游艇、木制一次性筷子、实木地板等税目，增列成品油税目，取消护肤护发品税目；二是调整了白酒、小汽车、摩托车、汽车轮胎几个税目的税率。
此次消费税政策调整对石化、汽车和白酒等几个较大的行业和公司影响不一。对石化行业：扩大了油品消费税的征收范围，新增了航空煤油、石脑油、溶剂油、润滑油、燃料油；经过我们测算，油品消费税征收范围的扩大对下游需求总体影响较小。对汽车行业：调整小汽车税率结构，拉大了不同排量汽车的税率差距，加大了大排量和能耗高小轿车、越野车的税收负担，同时也相对减轻了小排量车的负担，对主要生产小排量汽车的公司来说是个利好。建议重点关注长安汽车和一汽夏利。对白酒行业：把粮食白酒、薯类白酒分别25%和15%的税率改为20%的统一税率，对生产粮食白酒的上市公司构成利好，特别是那些以中低档粮食白酒为主要产品的公司。建议重点关注贵州茅台、G老窖和五粮液。
