a.支持拟上市证券公司执行新会计准则，允许公司对会计政策变更及资产管理业务和账外经营损失确认方面的重大会计差错进行追溯调整；
b.要求公司尽快通过合理途径解决未弥补亏损问题；
c.要求公司聘请会计师事务所对追溯调整后会计报表的公允性进行审计，并由会计师事务所对追溯调整前后会计报表的差异情况作出说明；
d.要求公司综合考虑执行新会计准则、改制、缩股、剥离不良资产等方式夯实资产，提高可持续发展能力；
五是证券公司IPO上市的监管要求。为促进证券公司通过IPO上市，规范公司治理，提高内控水平，合法合规经营，监管层在证券公司IPO上市过程中应注意对公司内控制度、股权结构、募集资金投向、信息披露、业务规范运作、盈利预测等方面实施符合行业特殊性的完备的监管。
（3）证券公司IPO上市监管对策
针对证券公司上市带来的监管难题，可能采取的对策有：
一是进一步加强信息披露监管。要求证券公司对借壳、IPO过程中涉及到的重要信息进行详尽披露，包括证券公司行业特殊风险、证券公司内部控制情况等重要信息。
二是进一步完善联防机制，发挥协同监管的作用。一是加强中国证监会与各证监局在监管上的协调配合，及时沟通证券公司上市有关政策要求、辖区证券公司上市动态；二是加强证监会、交易所、证监局之间的互动，及时把证券公司经纪、资产管理、自营等业务的风险状况反馈到各监管单位。
三是进一步加强上市证券公司内幕交易监管。一是研究制定证券公司董事、监事和高级管理人员买卖股票相关规定。二是强化信息披露功能，对股价或成交量异动的公司，加强联合监管。
四是进一步提高监管效率。一是加强监管人员有关证券公司组织结构、业务知识的培训，尤其是对创新产品的风险状况、监管重点进行深入讲解，为有效监管做好准备。二是改变监管手段，从重市场准入、现场检查到实时、动态监管，充分利用网络的优势，建立网络化的监管体系。
2
我国证券公司重组问题研究
（一）重组基本理论分析
重组(Restructuring)是包括在并购前后或并购过程中的业务重组、资产重组、债务重组、股权重组、人员重组和管理制度的整合。狭义的企业重组是指企业的资产重组，指对重组企业一定范围内的资产进行分拆、整合或优化组合的活动，一般有资产剥离与分立两种形式。企业的资产重组不是简单的资产叠加，而是资源的重新配置，以发挥资源间的互补性和规模效益、提高资本运营的效率。
1、公司重组的内涵
公司重组包括封闭式和开放式两种形式。封闭式就是企业产权边界不变，仅仅是企业资产在企业内部进行重新组织；开放式就是一个企业同外部其他企业之间发生了资产交易使企业的产权边界发生了变化。开放式资产重组主要包括并购与资产剥离两种形式。
2、公司重组的动机
企业进行资产重组的目的就在于通过改变企业资源配置，提高资源使用效率，增加企业价值。具体来讲，首先，通过管理能力层次不同的企业的重组合并可以带来效率的改善。其次，公司重组可以实现人力成本、设备成本、管理费用等的最小化，实现投融资的战略整合，达到经营协同效应和财务协同效应。再次，公司重组可以实现多样化经营，保持组织资本和声誉资本以及在财务和税收方面的优势。最后，公司重组还可以实现企业的战略调整。
3、公司重组的模式
当企业与另一企业进行资产重组的时候，一定资产在两企业之间进行转移，那么与这被转移的资产相对应的股权便也在两企业之间发生着变动。在实际工作中，上市公司的资产重组按资产转移、股权变动的实质内容分，主要有股权转让、资产置换、收购兼并、并壳让壳、股份回购五种形式。此五种方式可以单独使用，也可根据上市公司的具体情况综合运用。在实践中，上市公司资产重组还有国有股配售、投资参股、债权换股权、外资收购上市公司经营性资产等形式。
（二）我国证券公司重组实践
大体来看，我国证券业经历了两次重组浪潮。第一次为1995-2001年间由于银证分离、《证券法》实施引发的行业重组；第二次是2004年8月以来中国证监会开展的证券公司综合治理工作引发的行业重组。
1、第一次重组浪潮（1995-2001年）
1993年开始到1996年初,我国证券市场处于熊市状态，部分原实力较雄厚的证券公司出现严重违规和亏损。
1996年初开始，我国证券市场步入牛市时期。由于市场的过分投机和风险加剧，政府迅速实施宏观调控，对银行和证券业实行分业管理。
1999年7月1日起《证券法》实施。《证券法》除了从法律上规定了金融业分业经营的模式外，还将证券公司划分为综合类和经纪类，并规定注册资本最低限额分别为5亿元、2000万元。
2001年12月，我国加入WTO，并承诺5年的过渡期结束后，我国金融业将全面对外开放。
在上述四方面因素的共同作用下，我国证券业经历了第一次重组浪潮：银行、信托投资公司下属证券营业部纷纷脱钩组建为独立的证券公司；部分发生严重违规和亏损、难以持续经营的公司被其他公司兼并；部分中小证券公司通过合并跻身综合类证券公司行列；部分证券公司未雨绸缪、主动进行市场化购并以应对加入WTO带来的挑战。经过本轮重组浪潮，我国证券业格局基本形成，一些大型证券公司迅速崛起，成为行业龙头。
2、第二次重组浪潮（2004年初-目前）
十几年来，我国证券公司在探索和改革中成长，但也积累了许多矛盾和问题，相当一部分证券公司存在集中持股、挪用客户保证金等违法违规问题。2004年初前后，证券公司长期积累的问题充分暴露。为从根本上解决问题，中国证监会根据国务院的部署，于2004年8月全面启动了证券公司实施综合治理工作。在“分类监管、扶优汰劣”的监管思路指导下，整个行业经历了一场全方位的洗礼，一批优质公司实现了快速发展，行业整体风险获得集中释放，行业集中度明显上升。
（三）我国证券公司重组的现存问题解析
一是证券公司重组目标定位不准。一些证券公司的重组单纯是为扩大资本规模为主要目的。有些证券公司原本就先天不足,却为做大而做大,在盲目扩大地盘的同时,原有的技术力量、质量管理、风险管理体系被稀释,薄弱环节暴露。
二是证券公司重组与完善公司治理脱节。证券公司重组没能从完善证券公司的法人治理结构入手,增资扩股没能解决证券公司的“内部人控制问题”。许多证券公司采取了增资扩股式的重组,但从增资扩股后的事实证明,其负面作用大于正面作用,很多券商的原有问题没有得到解决,却暴露出了更多的新问题。
三是证券公司重组的资本扩张与监管的缺失。从学界对证券违规行为分析论证的结论来看，我国证券公司目前存在的风险分为两类:资金风险与业务风险。证券公司的重组均会增加这两类风险。从实践来看，我国大多数证券公司的重组只注意了资本规模的扩张和营业网点的扩张,没能使重组后的证券公司在风险防范能力有所提高。因此，在证券公司重组的资本扩张过程中，加大监管力度是必须之举。
四是证券公司重组相关配套法律滞后。我国对证券公司监管的法律规定最早出现在20世纪80年代中后期的地方证券法规中，90年代初才出现了全国统一的管理规定，但开始真正重视对证券公司的风险监管始于1997年东南亚金融危机之后。1998年底，全国人大常委会通过了《中华人民共和国证券法》，证券法在证券公司进行分类规定的基础上，对证券公司的市场准入、业务范围、经营行为等方面做了初步规定。2005年10月，全国人大通过了对《证券法》的修改，以“完善金融市场功能”为目标，加强了证券公司作为市场主体准入和退出的管理，设立证券投资者保护基金和规定了客户交易结算资金管理新制度，强化对证券公司财务风险的监管。
可以看出，我国对证券公司风险的法律监管经过了一个从不完善到逐步成熟的过程；在重组证券公司的时候，很多问题是我国资本市场发展历史中没有遇到的。目前，证券公司的重组采取的多为证券行业主管部门以政策为导向的处理机制,且证券公司的退出多为被动退出。在证券公司破产问题上,证券法没有对此做出任何规定,存在着立法上的重大不足。
（四）我国证券公司重组的对策和建议
一是提高公司的综合竞争力。从我国现状来看，无论是从行业整体或是从单个证券公司，我国证券公司资本规模都比较小。资本金的不足,也会引发证券公司的承销风险。因此,不断通过兼并重组来扩大证券公司的资本规模是必要的。从行业整体来看,证券公司的重组应着眼于“提高券商行业的集中度,提高券商整体的竞争力”；对单个券商来说,应通过重组、资本规模的不断扩大来拓展新的业务范围。
二是完善证券公司治理结构。在我国证券公司重组的过程中，应进一步放开民营资本进入证券市场,让有实力的民营资本参与证券公司的并购重组,放宽证券公司股东持股资格的限制,鼓励外资参与证券公司的重组,促进证券公司的股权多元化、公众化、国际化，推进证券公司产权制度的改革。
三是证券公司重组与风险防范能力提高并举。证券公司重组,应注重公司的资本规模与风险管理能力相匹配，具体可以从以下几点入手加强内部风险防范与控制。第一，构建证券公司风险管理体系。第二，建立健全证券公司内部控制和操作流程，建立和落实各项内控制度。第三，优化资产负债管理,降低流动性风险,建立良性的财富积累机制。第四，加快实施和推进客户交易结算资金第三方存管制度建立和完善证券公司信息披露制度。第五，严格市场准入,加强对证券公司及其股东和高管人员的持续监管。
四是完善证券公司重组相关法律体系。尽快制定和出台针对证券公司的破产立法,建立健全证券公司市场化退市机制，明确证券监管机构和法院在证券公司破产程序中的分工和权限,从而促进证券公司的重组。建立证券公司市场化退市机制,还应加强相应的配套措施建设,完善投资者保护机制,以配合市场化退市机制的实施。
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